El Imparable Grupo Angelini

Estrategia: 30 de julio de 2007

Pese a los conflictos ambientales, acusaciones de concentración y la guerra con las pesqueras del sur, el principal grupo económico del país saca las cuentas más alegres de su historia.

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Como un año espectacular se puede catalogar lo que está viviendo el grupo Angelini, pues todas sus áreas de negocios siguen batiendo récord. Y es que Empresas Copec -holding del grupo- reportará beneficios inéditos. Es así como estaría rompiendo todos sus máximos de resultados en este primer semestre, considerando que Bci Inversiones estimara que la utilidad de los primeros seis meses llegaría a los $310.897 millones, lo que representa un aumento del 42,9%, mientras que el Ebitda alcanzaría los $460.626 millones, reflejando un incremento del 29,7%.Sin embargo, un grupo económico no sólo vive de sus beneficios, sino que también del ambiente que rodea sus negocios. Ello, porque en estos últimos el conglomerado ha debido empeñarse en recomponer su imagen pública, luego del nuevo desastre ambiental producido por Celco, ahora en el Río Mataquito, donde incluso se tuvo que despedir a tres altos ejecutivo de la planta Licancel por haberse comprobado irregularidades dentro de la instalación. A ello, se le suma la controversia producida con pequeños productores de bienes elaborados con madera, los que acusan al brazo forestal del grupo de excesiva concentración de mercado, como asimismo, la fuerte discusión que ha provocado el proyecto de ley que aumentaría la cuota de pesca de jurel en las I y II regiones, donde justamente el grupo controla el 80% de la actividad extractiva.

No obstante, al trazar la raya para la suma, el conglomerado de los Angelini puede mirar con optimismo el futuro económico que se les avecina. Ello, ya que el principal brazo del holding, Celulosa Arauco y Constitución, compañía gerenciada por Matías Domeyko, saca cuentas alegres con los altísimos precios que ha experimentado la celulosa, la que constantemente ha batido récord, llegando a los US$799,26 la tonelada, el pasado martes 24 de julio.

Pero lo mejor para los Angelini aún no ha llegado, ya que el precio puede seguir subiendo, debido a los problemas laborales en aserraderos canadienses y a la escasez de suministro en ciertas regiones, sumado a posibles nuevos cierres de aserraderos, con una demanda que aún continúa firme, causas que mantienen estrecho el mercado mundial de la celulosa, especialmente el de la fibra larga.

Ello, según consta en un informe del Departamento de Estudios de Bci Inversiones, donde también se registra que los inventarios mundiales se encuentran en 28 días de oferta, mientras en Europa los stocks cayeron hasta las 873.841 toneladas, su menor nivel desde 1996.

Debido a este favorable escenario del sector forestal, Inversiones Security proyecta que el Ebitda de Empresas Copec ascenderá a $919.907 millones en 2007, mientras que la utilidad neta se situaría en torno a los $562.339 millones.En tanto, la corredora fijó el precio objetivo de largo plazo de Copec en $8.000 por acción, mientras que el viernes cerró en $8.119,9, acumulando en el año una alza de 22,5%. Por su parte, Banchile Inversiones proyectó para 2007, un incremento de 20% del Ebitda de la compañía y 45%, para la utilidad.

De hecho, fuentes dentro de Celco señalaron que tanto la demanda como los precios continuarán fuertes, “gracias a una actividad económica pujante en Europa, como asimismo en Asia”. Sin embargo, reconocen que la actividad de remanufactura podría “sufrir un declive en lo que resta del año, debido principalmente al bajón inmobiliario que está experimentando Estados Unidos, con lo cual se está reajustando la oferta”.

Otro punto importante es qué hará la compañía, con respecto a expandir su internacionalización. Frente a lo cual, el gerente corporativo de la misma, Charles Kimber, indicó que el brazo forestal del grupo “siempre está buscando oportunidades en Chile, como en Argentina, Brasil y Uruguay, donde ya posee activos, para poder crecer en las líneas de lo que es nuestro negocio central, la forestación, la industrialización en productos de celulosa, de tableros de fibra y otros, buscando dar el mayor valor posible a los bosques que poseemos”.

De igual modo, agregó que “nosotros vemos que Chile es un país maduro para estos fines, pero también observamos excelentes oportunidades en las naciones anteriormente señaladas”.

El Frente Pesquero

No obstante ello, el grupo Angelini también se ha visto expuesto al cuestionamiento público de sus pares en el sector pesquero, donde se encuentra presente con Corpesca -principal productora de harina y aceite de pescado del país- y South Pacific Korp, brazo liderado por Francisco Mujica.

Ello, luego de que los senadores Jaime Orpis (UDI), José Antonio Gómez (PRSD), Carlos Cantero (RN) y Fernando Flores (Independiente), correspondientes a las I y II regiones, donde Corpesca tiene el 74% de la cuota de captura de jurel, presentaran un proyecto de ley que pretende ampliar la cuota de extracción de ese recurso en la zona norte.Más aún, si se toma en cuenta que el precio de la harina de pescado ha registrado niveles récord de US$1.450 la tonelada en julio de 2006 y cuyo precio actual bordea los US$1.000.

El documento contempla que se entregue una cuota adicional de extracción a las I y II regiones de 150.000 toneladas y bajar la talla mínima de extracción de esta especie a 21,5 cm, ambas iniciativas de carácter transitorio.

Frente a este proyecto de ley, los empresarios pesqueros de la zona centro-sur tienen otra teoría: acusan que detrás de la iniciativa estarían los intereses de una sola empresa, que controla el 80% de pesca extractiva de la I y II regiones: Corpesca, es decir, los intereses del conglomerado.

Desde el año 2001 que la pesquería chilena se rige por los Límites Máximos de Captura (LMC), situación que hizo reordenarse al sector y dejar atrás la “carrera olímpica” por la extracción. Esto se demuestra en la clara disminución del tonelaje extraído, frente al aumento en las ventas del sector. Si en 1994 las exportaciones alcanzaron 1,6 millón de toneladas, equivalentes a US$1.366,4 millones, el año pasado los envíos correspondieron a 1,3 millón de toneladas, significando US$3.682 millones. Sin embargo, ni Corpesca, ni los trabajadores pesqueros de la zona norte, ni los parlamentarios de las I y II regiones están contentos con los actuales Límites Máximos de Captura. En dicha zona, hasta 1994 la cuota histórica para el jurel fue de 300 mil toneladas, mientras hoy la cuota máxima de extracción en esta zona corresponde a 144 mil toneladas, prácticamente la mitad.Los que avalan la postura de Angelini, aseguran que las empresas de la zona centro-sur vinculadas a Asipes y las pesqueras del Norte son fuertes competidoras, tanto interna como internacionalmente. “Ello explica que las pesqueras de la zona centro-sur, después de haber sobreexplotado el jurel y bajar sus capturas, desde más de 4 millones a 1,2 millón anuales, se muestren tan preocupados de que a sus competidores se les restablezcan cuotas de pesca similares a sus capturas históricas”. Por el contrario, los sureños acusan que el conglomerado estaría “influyendo” en los parlamentarios para aumentarles sus límites de captura, es decir, la guerra está declarada.

Sacando Chispas

En otro tema, muchos se han cuestionado, ¿qué hará el conglomerado con la gran caja que está acumulando? Pues bien, diversos analistas han apostado por que el holding apostará fuerte por las inversiones en el sector eléctrico, mercado que sería el más natural y obvio para seguir expandiéndose.

Y el tiempo les ha dado la razón, ya que el grupo tiene puesto en marcha un agresivo plan de inversión en el negocio de generación eléctrica, los que estarán operativos en su totalidad a mediados de 2010, y supondrán una inversión superior a los US$900 millones.

El primero de ellos se inició en 2006 y contempla la construcción de la tercera unidad de Guacolda, la que será alimentada por carbón y tendrá una potencia bruta de 152 MW, demandando una inversión de US$300 millones; y cuya puesta en marcha está contemplada para el tercer trimestre de 2009.

No obstante este proyecto, Copec comenzará a desarrollar una cuarta unidad, la que supondrá una inversión de US$250 millones, que también será del tipo termoeléctrica, con una potencia de 152 MW y cuya puesta en servicio está estipulada para el segundo semestre de 2010.

Por último, está el proyecto de GNL en Quintero, que además del grupo participa Enap y British Gas, y que contará con una capacidad instalada de 579 MW y significará una inversión de US$390 millones.

Pero cabe otra pregunta, ¿cuál es la apuesta del mercado con el sector liderado por Jorge Bunster? Cuestionamiento no menor, si se toma en cuenta que el brazo de los combustibles, es una de las áreas más vistosas del conglomerado.

Según analistas del sector, tomando en cuenta que la distribución de combustibles genera el 20% del Ebitda de Copec, y que a pesar de que deja un margen pequeño, esta área ha mantenido constante una participación de mercado sobre el 50%.Es así, como expertos apuestan que su participación se mantenga dentro de ese margen, lo que generaría mayores volúmenes de ventas y, por ende, mejores ingresos de la compañía.